2021年04月23日華泰期貨鎳早評

近期滬鎳主力合約在12萬關口爭奪較爲激烈，持倉量持續增加，鎳價弱勢運行。近段時間精煉鎳現貨市場延續冷清局面，現貨升水繼續回落，俄鎳需求低迷，鎳豆自溶硫酸鎳經濟性較前期明顯下降，下遊企業原料庫存相對充足，短期鎳豆採購需求亦較弱。

鎳觀點：近段時間精煉鎳需求低迷，現貨升水持續下滑，加上中線預期不樂觀，鎳價維持弱勢震蕩。不過需注意中國精煉鎳庫存整體上仍處於偏低水平，滬鎳庫存不足一萬噸，倉單仍在持續下滑，低庫存狀態有利於提升鎳價上升彈性，短期因需求較爲疲弱，低庫存並非市場焦點，但鎳價亦不宜過度看空。中長線來看，鎳價回歸原生鎳定價體系之後，後市難言樂觀，菲律賓雨季結束後國內鎳鐵價格重心可能下移，鎳價或維持對鎳鐵的合理溢價而隨之弱勢震蕩。

鎳策略：單邊：中性，短期弱勢運行。

鎳關注要點：宏觀環境，大型傳統鎳企供應異動，新能源汽車政策變動。