2021年5月中信建投期貨鎳不鏽鋼月報

摘要：

宏觀面，全球疫情形勢分化，經濟景氣前景承壓，美元表現疲軟，資產價格受到一定支撐。國內經濟穩步恢復，通脹壓力有所顯現。

產業方面，菲律賓供應增加的預期疊加印尼鎳礦價格仍有下調預期，成本端支撐較弱；鋼廠接單情況不佳，鎳鐵採購意願較低，鎳鐵成交價格持續下調；不鏽鋼現貨價格轉穩，鋼廠挺價意願顯現，疊加期貨仍呈貼水狀態，期價有望迎來持續支撐。

總的來說，雖然鎳產業鏈上遊利空因素仍存，但貨幣寬鬆持續、通脹上行等宏觀因素將繼續給鎳價帶來支撐，此外，下遊不鏽鋼成本支撐逐漸顯現，終端需求仍有保障，後續鎳板塊或將震蕩偏強運行。滬鎳 2106 參考區間 127000-137000 元/噸，SS2106 參考區間 14300-15300 元/噸。

操作策略：

操作上，NI2106 與 SS2106 可逢低布局多單。

不確定性風險：

疫情發展，經濟刺激政策，鎳資源進口情況