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繁夜盤滬鎳主力合約收跌，持倉量減少0.3萬手，美元指數低位盤整，倫鎳17730美元/噸附近運行。短期驅動因素主要基於宏觀因素影響以及對俄鎳供應短缺的憂慮，終端逢低補庫心態加重，交易所倉單連續下降至歷史低點。進口方面，庫存方面，截止5/10，LME庫存259044噸（-942），上期所倉單7932噸+55），上期所倉單7222噸（+549）。
基本面來看，供應方面，菲律賓雨季結束後礦山出貨量明顯增加，預計供應旺季鎳礦價格易跌難漲。鎳鐵市場成交氛圍改善，但印尼鎳鐵產能投放節奏較快，遠期供應過剩壓力存在。庫存方面，國內精煉鎳庫存續降至歷史低點，市場對二季度俄鎳供應擔憂發酵，海外庫存仍小幅增加。需求方面，不鏽鋼目前供需兩旺，高排產下社會庫存去庫力度放緩；新能源汽車產銷回暖，而硫酸鎳產能釋放，價格呈現調整走勢。
整體上看，預計短期鎳價偏強運行，但遠期供應預期制約鎳價上漲空間，中期運行中樞有下移風險。
