2021年第24周銅冠金源期貨鎳周報：需求維持強勢支撐，鎳價關注壓力位表現

上周鎳價走勢震蕩上漲，表現搶眼，價格再度接近前期高點。倫鎳同樣維持漲勢，特別是在端午小長假期間，倫鎳繼續走高。鎳礦方面，周五1.5%CIF 均價 64 美金/溼噸，持穩， 月底，菲律賓天氣惡劣，蘇裏高受天氣影響暫停出貨近一周，船期延誤，貿易商期船出售謹慎，近期市場幾無可流通貨源，成交清淡。

但 6 月份由於國內鎳生鐵需求繼續增加，鎳生鐵利潤空間擴大，礦價將繼續維持強勢。周五 SMM8-12%高鎳生鐵均價 1160元/鎳點（出廠含稅），印尼鎳生鐵均價 1160 元/鎳點（到港含稅）。當前鎳鐵市場成交情況冷清，但鎳鐵持貨商報價依然堅挺，這主要還是受到下遊需求支撐。300 系不鏽鋼持續維持較高排產，鎳鐵需求旺盛。國內高鎳生鐵供應端 5 月之前受原料鎳礦短缺影響而“無米下鍋”被迫減產，鎳鐵供需趨緊，根據測算 6 月份存在一定缺口，鎳鐵價格有望繼續小幅探高。純鎳方面，我們看到了雖然國內進口大幅增加，但是庫存依然處於低位，這也體現了當前市場的供應緊張格局。

整體而言，短期需求較好以及庫存偏緊繼續支撐鎳價，但是我們認爲鎳價難以創下新高，從中長期來看，鎳鐵的過剩對於鎳產業鏈壓力依然尚在，因此鎳價並不存在長期的上漲趨勢。

當前更應該等待反彈衰竭之後，嘗試做空。