簡
繁運行區間在120000-135000元/噸
截至周五，LME庫存周減2322噸，Cash/3M貼水擴大。價格方面，海外宏觀政策風險加劇，LME鎳價格周跌6.3%，滬鎳主力合約價格周跌5.21%至128300元/噸。
國內基本面方面，周五現貨價格報128300～131400元/噸，俄鎳現貨較07合約報升水增至400元/噸，金川鎳升水增至2850元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板周進口虧損幅度縮窄。庫存方面，上期所庫存增280噸，我的有色網統計保稅區庫存降100噸。精煉鎳供應未明顯改善，鎳價下跌後整體需求回升。鎳鐵方面，印尼鎳鐵持續投產下產量、進口繼續增加，鎳礦成本下降國內鎳鐵產量低位回升。綜合來看，原生鎳整體供應維持緊平衡，不鏽鋼高排產支撐鎳鐵需求，但鎳礦供應增加對鎳鐵價格成本支撐不足。不鏽鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存繼續累庫，但出口需求旺盛和供應結構性緊缺，現貨價格仍上漲，期貨主力合約價格高位回落企穩，基差升水擴大，交割倉單庫存下降，逼倉風險仍在。短期不鏽鋼廠冶煉利潤和減產壓力不大，疊加新能源產業鏈需求景氣度持續，鎳價基本面支撐偏強，中期密切關注印尼鎳鐵-高冰鎳產線投產進度。
本周預計滬鎳主力合約震蕩反彈爲主，運行區間在120000-135000元/噸，低可交割庫存擠倉風險較高。
