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繁日精煉鎳現貨成交依然較好，現貨升水繼續走強，下遊積極採購，現貨資源偏緊。海關數據顯示，5月中國精煉鎳進口量爲1.80萬噸，環比降6.31%，同比增66.66%；5月中國精煉鎳出口量爲0.03萬噸，環比增13.03%，同比降73.76%；5月中國鎳鐵進口量爲30.1萬噸，環比降4.74%，同比增27.11%，印尼不鏽鋼耗鎳量增加，回流鎳鐵持續減少；5月中國鎳溼法中間品進口量爲2.24萬噸，環比將0.16%，同比降34.43%，其中新喀進口量仍舊爲零，巴新進口量減少，國內MHP供應持續偏緊，促進鎳豆消費。
鎳觀點：鎳現實供需較好，預期供需偏弱。當前國內精煉鎳庫存仍處於歷史低位，滬鎳庫存和倉單處於歷史低谷，LME鎳庫存亦持續下滑，全球精煉鎳顯性庫存連續八周下降，國內低庫存狀態提升鎳價上漲彈性，且可能存在擠倉風險。同時中線高冰鎳利空兌現存在不確定性，當前鎳豆需求強勁，不鏽鋼產量高速增長，精煉鎳消費狀況較好，鎳自身供需偏強。短期宏觀環境偏弱，鎳價受到一定拖累，一旦外圍情緒回暖，鎳價或易漲難跌。四季度鎳豆需求將受到溼法中間品和高冰鎳的雙重挑戰，中線預期仍不樂觀。
鎳策略：單邊：中性，鎳供需偏強，但外圍環境尚未回暖。
鎳關注要點：高冰鎳事件進展、菲律賓與印尼疫情狀況、宏觀環境、大型傳統鎳企供應、新能源汽車政策。
