2021年06月25日華泰期貨鎳早評：鎳價走勢偏強

昨日傳聞俄羅斯政府計劃徵收金屬出口關稅以幫助緩解通脹，其中包括銅鎳等品種，俄羅斯諾裏爾斯克鎳業是全球最主要的精煉鎳生產企業之一，昨日夜間鎳價受此影響強勢上行，滬鎳主力價格上探至138000附近，不過該消息尚未有正式定論，後期仍需繼續跟蹤實質進展。近日因鎳價處於高位，現貨市場成交偏淡，下遊暫轉爲觀望狀態，精煉鎳現貨升水持穩。昨日滬鎳倉單繼續下滑，跌破五千噸關口至4886噸。

鎳觀點：鎳現實供需較好，預期供需偏弱。當前國內精煉鎳庫存仍處於歷史低位，滬鎳庫存和倉單處於歷史低谷，而滬鎳近月合約持倉量遠超倉單水平，同時LME鎳庫存亦持續下滑，全球精煉鎳顯性庫存連續八周下降，國內低庫存狀態提升鎳價上漲彈性，且可能存在擠倉風險。中線高冰鎳利空兌現存在不確定性，當前鎳豆需求強勁，不鏽鋼產量高速增長，精煉鎳消費狀況較好，鎳自身供需偏強。近日隨着外圍利空情緒逐步釋放，在低庫存和部分利好消息推動下，鎳價走勢偏強。四季度鎳豆需求將受到溼法中間品和高冰鎳的雙重挑戰，中線預期仍不樂觀。

鎳策略：單邊：謹慎偏多。

鎳關注要點：高冰鎳事件進展、菲律賓與印尼疫情狀況、宏觀環境、大型傳統鎳企供應、新能源汽車政策。