2021年7月中信建投期貨鎳不鏽鋼月報：供應趨增 不鏽鋼或現壓力

摘要：

宏觀面，美聯儲議息會議轉鷹，市場對流動性收緊的擔憂仍存；國內經濟持續向好，但政策端對大宗商品價格有所打壓。

產業方面，原料端支撐仍存，鎳礦需求向好，鎳鐵報價堅挺，印尼政策的不確定性亦給原料價格帶來支撐；不鏽鋼供需兩旺，當前貨源仍然較爲緊張，不過供應端仍有增加的預期，後續不鏽鋼價格或出現壓力。

總的來說，宏觀利空因素有所顯現，但已逐步消化；基本面支撐仍存，特別是原料端表現強勢，後續鎳價仍有支撐，而不鏽鋼方面或逐漸顯現壓力。滬鎳 2108 參考區間 130000-140000 元/噸，SS2108 參考區間 15500-16800 元/噸。

操作策略：

操作上，滬鎳觀望爲主，不鏽鋼逢高做空，亦可考慮多鎳空不鏽鋼的套利策略。

不確定性風險：

疫情發展，經濟刺激政策，鎳資源進口情況