2021年7月中財期貨鎳-不鏽鋼月報

觀點邏輯

原料緊張是目前鎳一不鏽鋼產業鏈的主要矛盾，前幾個月下遊需求快速增長的情況下使得期價持續反彈。目前除新能源概念之外，其他下遊端口均有放緩的跡象，因此需要關注由需求回落帶來的價格傳導對上遊是否會有較大的影響。從結構來看，大部分上遊原料比較依賴進口，因此大概率會在未來擠壓中間緩解的利潤，而目前不鏽鋼豐厚的利潤將正好處於矛盾的中心主要矛盾點

利多：滬鎳庫存歷史低點，存在逼倉可能；新能源汽車概念的炒作依舊值得期待。

利空：下遊需求明顯放緩；疫情反復；中美對抗使得宏觀環境復雜。

操作建議

鎳鋼比[8.4.2,9]，NI2108[136000,150000]元，SS2108[16000,17000]元。

風險提示

境外疫情對全球經濟的衝擊。