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繁市場回顧：滬鎳主力期貨合約大漲4.41%，接近14萬元每噸；不鏽鋼漲幅更甚，單周大漲6.31%至17360元每噸。外盤倫鎳上漲2.32%至18755美元每噸。鎳和不鏽鋼的現貨端漲幅均不及期貨端，尤其是不鏽鋼，基差已經回歸到1000元每噸以下。
宏觀：爲支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，中國人民銀行決定於2021年7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率爲8.9%。
供給： 據上海有色網統計，2021年6月全國電解鎳產量約1.43萬噸，環比增加14.75%，開工率達到65%；鎳生鐵產量達到3.9萬噸，其中高鎳鐵3.21萬噸，低鎳鐵0.68萬噸；硫酸鎳產量2.36萬金屬噸，10.76萬實物噸，其中電池級硫酸鎳佔比超過93%。
需求： 根據中國汽車工業協會發布的最新數據顯示，6月全國新能源汽車產量創下歷史記錄的24.8萬輛，銷量25.6萬輛也創下了歷史新高。根據中國汽車動力電池產業創新聯盟公布的6月動力電池數據顯示，單月動力電池產量供給15.2GWh，環比增長10.2%。其中三元鋰電池佔總產量的48.4%，磷酸鐵鋰電池佔51.2%。
庫存： 上期所鎳庫存大漲1292噸至7555噸，鎳礦的港口庫存漲幅較大，單周累庫18.11萬噸至545.53萬噸。
觀點及策略： 新能源持續利好鎳不鏽鋼。目前鎳和不鏽鋼價格的上漲原因出現了分化，鎳價上漲的主要動力來自新能源對鎳的需求，不鏽鋼則仰仗對下遊的不斷提價。不鏽鋼的下遊較爲分散，包括房地產、食品、醫療等衆多領域，對不鏽鋼的價格變化不是很敏感，因此不鏽鋼生產商在今年上半年的提價過程中發現下遊的需求一直穩固。同時，不鏽鋼還有基差回歸的交易邏輯，期貨價格不斷上漲。
策略上建議等待鎳價的回調，在13.5萬元每噸附近做多；不鏽鋼在16700元每噸附近做多。
