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繁中長期矛盾：新增產能投產進度是否匹配產業鏈強勁需求之間的供需錯配矛盾。
短期矛盾：供給幹擾加大短期供需矛盾。
我們的觀點：
美聯儲利息會議決議盡量維持偏鴿派言論，但市場感受到聯儲縮表壓力，不確定性主要在於下半年疫情會否再次衝擊全球市場，我們認爲明確的縮表指引最早也在年底發生。電解鎳產業需求旺盛，庫存持續去化，原料成本上升；印尼疫情、國內限電、洪災等擾動供給，利多因子推升電鎳價格震蕩走強。但國家價格高壓政策、淡季預期引發產業抵抗式消費，加上供給端鎳鐵產能逐步釋放，金屬鎳內部需求結構改善等利空因子壓制下價格衝高回落。鎳豆方面，新能源需求旺盛，硫酸鎳溢價保持較高水平使得鎳豆溶解經濟效益高，鎳豆庫存大幅去化升水走強，鎳豆資源偏緊或成爲打破目前價格均勢的邊際變量。預計電鎳中短期內仍震蕩偏強，長期波動區間【16000,20000】美元/噸。
2. 不鏽鋼在“供給限制”預期和海外不鏽鋼強勁上漲帶動下快速衝高，洪災和電力控制政策在供給和物流方面放大短期供需矛盾，多頭有的放矢。而下遊產業買漲情緒低，現貨市場有價無市，需求端短期內難消化過快上漲原料成本，政策高壓等成爲不鏽鋼價格衝高桎梏。但邏輯上不鏽鋼供需結構性矛盾短期內難調和，加上原料成本快速提升，因此預計不鏽鋼價格短期仍保持強勢走勢，主力合約站上20000元/噸仍是大概率事件。
策略：多頭擇機平倉或觀望。
風險提示：產業需求不及預期、政策不確定性、不鏽鋼需警惕政策風險。
