簡
繁中長期矛盾：新增產能投產進度是否匹配產業鏈強勁需求之間的供需錯配矛盾。
短期矛盾：供給幹擾與需求憂慮矛盾。
我們的觀點：
1.美聯儲公布會議紀要表示今年可能會達到縮減購債規模的門檻，刺激了美三大股指紛紛下挫。商品在宏觀需求下滑堪憂以及疫情波動影響下，價格繼續回落，倫鎳價格再次收跌1.6%滬鎳主力夜盤跌幅超2%。
2.不鏽鋼夜盤繼續下跌超3%，現貨價格跟隨期貨下調，我們認爲本輪價格下跌主要是對前期因產能限制溢價的一次價格修正。但縱觀基本面，原料成本目前暫未見鬆動的跡象，海外不鏽鋼價格依舊堅挺，國內即使有廣西限電鬆動預期但實際上還是保持錯峯生產，8月產量仍會受影響，支撐不鏽鋼價格因子邏輯不變。預計價格短期下滑幅度有限，關注17000元/噸支撐。
3.金屬鎳一方面受產業需求支撐；另一方面新增產能釋放以及鎳內部需求結構性瓶頸打破的預期制約鎳價衝高；短期價格衝高受宏觀情緒影響價格快速回落，但產業需求以及庫存持續去化會對價格形成強力支撐，關注18500美元/噸支撐力度，操作上前多獲利後觀望爲宜，空頭需待趨勢確立後適當介入。
策略：觀望。
風險提示：疫情擾動供給升級，產業需求不及預期、政策不確定性。
