中信建投期貨鎳、不鏽鋼早報：宏觀情緒打壓 鎳價與鎳鐵倒掛（2021年8月20日）

宏觀面，美國初請失業金人數持續下降，加強美聯儲縮減寬鬆預期，同時海外疫情仍不樂觀，對需求預期有所打壓，金屬板塊承壓運行。產業方面，近日出現兩單高鎳鐵成交，成交價升至 1415 元/鎳上方，表明鎳鐵供應仍然緊張，而受宏觀情緒偏弱的影響，鎳價大幅下挫，鎳鐵與滬鎳價格出現倒掛。

不鏽鋼方面，本周鋼廠資源陸續到貨，且下遊採購並不積極，庫存呈上升之勢，在目前需求轉弱的情況下，仍有進一步壘庫的風險。總的來說，鎳需求仍有支撐，庫存處在低位，預計鎳價下跌空間相對有限，可等待反彈機會；不鏽鋼支撐持續弱化，建議觀望爲主。

操作上，滬鎳逢低做多，不鏽鋼暫觀望。NI2109 參考區間 137000-143000 元/噸，SS2109 參考區間17200-17800 元/噸。