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繁低可交割庫存擠倉風險較高
截至周五，LME庫存周減少4782噸，Cash/3M轉爲平水。價格方面，LME鎳價格周跌6.4%，滬鎳主力合約價格周跌4.63%至140000元/噸。
國內基本面方面，周五現貨價格報140600～142700元/噸，俄鎳現貨較09合約升水1000元/噸，金川鎳升水2400元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口窗口打開，精煉鎳供應改善，需求繼續回升倉單庫存低位，現貨升水連續上調。庫存方面，上期所庫存下降1071噸，我的有色網保稅區庫存降1000噸。鎳鐵方面，印尼鎳鐵持續投產下產量、進口預計仍將增加，需求驅動國內鎳鐵產量低位回升。綜合來看，原生鎳整體供應維持緊平衡，不鏽鋼高排產支撐鎳鐵需求。不鏽鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存增加，減碳限產政策鬆動疊加需求邊際轉弱，現貨、期貨主力合約周均價格震蕩下跌，基差升水維持。短期不鏽鋼廠冶煉利潤和被動減產壓力加大，但新能源產業鏈需求景氣度持續，鎳價基本面支撐仍在，中期密切關注印尼鎳鐵-高冰鎳產線投產進度。
預計滬鎳主力合約震蕩走勢爲主，運行區間在135000-145000元/噸，低可交割庫存擠倉風險較高。
