一德期貨鎳早評：觀望爲主（2021年08月24日）

【市場消息】：日內美聯儲提前收緊資金流動性的預期有所緩解，市場風險情緒逐漸升溫，有色金屬多數飄紅，整日滬鎳主力合約漲1.28%。

【投資邏輯】：LME市場庫存持續下降，部分保稅貨源以及LME貨源進入國內，國內一級鎳庫存繼續下跌；供應方面，印尼菲律賓方面由於疫情存在諸多不確定性；鎳鐵廠利潤修復，生產積極性增加，且後期部分國內新增產能投產，對鎳礦需求增加，後期鎳礦易漲難跌；國內鎳鐵產量回升，印尼鎳鐵新增項目持續釋放，由於印尼不鏽鋼訂單增加，消耗鎳鐵量增加，鎳鐵新增產量回流國內量減少；不鏽鋼方面，高價格抑制海外訂單，社會庫存微增，價格跌破成本支撐，後期恐通過減產進行保價；新能源汽車產業帶動，電池訂單持續向好。

【投資策略】：市場爲宏觀情緒左右，鎳產業支撐尚存，後期可繼續關注價格回落帶來的多頭介入機會；不鏽鋼成本支撐被擊穿，產業格局或將發生變動，觀望爲主。