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繁中長期矛盾：新增產能投產進度是否匹配產業鏈強勁需求之間的供需錯配矛盾。
短期矛盾：供給幹擾與需求憂慮矛盾。
我們的觀點：
1.隔夜主要歐美股市分化，美國股市走強，歐洲股市收跌，美元略微走低，商品收漲。有色金屬中除鉛外都獲得不同程度漲幅。中國8月經濟數據整體偏弱，但外需和制造業投資偏強。
2.能耗控制升級到鎳鐵冶煉端，不鏽鋼夜盤漲停，遠月合約強勢漲停。基本面方面，原料端鎳鐵短缺矛盾越發突出，疊加節前備貨，高價成交在1480元/鎳點，而海外不鏽鋼價格依舊堅挺，國內能耗控制嚴格，支撐不鏽鋼價格因子邏輯加強。價格上衝高度由產業需求端決定，關注不鏽鋼庫變化。
3.金屬鎳產業需求支撐邏輯是價格上行主驅動，鎳鐵價格成爲鎳回調邊界支撐，印尼新增產能不及預期加劇短期供需矛盾，全球顯性庫存持續去化。短期價格上漲節奏由印尼新增產能釋放進度以及鎳庫存去化速度所掌握。月差方面，基於全球顯性庫存持續去化和良好的產業需求，預計鎳兩市庫存將繼續走低，Back結構將持續。
投資策略：觀望或背靠支撐短多，鎳跨期正套，跨市正套區間操作。
風險提示：疫情擾動供給升級、政策不確定性。
