新世紀期貨鎳早評：滬鎳跌幅收窄（2021年09月17日）

國內經濟復蘇動能持續減弱供需矛盾持續滬鎳跌幅收窄

從基本面來看，一方面，從礦端來看，鎳礦受菲律賓部分礦區進入雨季影響而繼續維持緊張之勢，從精鎳來看，雖然近期受進口窗口打開影響，精鎳貨源流入量較多，但流入量多爲保稅區現貨轉移，因而整體庫存依然下降，從鎳鐵來看，近期印尼部分鎳鐵因疫情而延緩投產，導致供應釋放不及預期；另一方面，從下遊消費來看，不鏽鋼方面，雖不鏽鋼減產預期逐步落實，但從原料來看，主要是減少了對鎳鐵的需求，對純鎳的需求減量相對較小；新能源方面，隨着新能源車的持續火爆，其對硫酸鎳需求的增幅遠大於不鏽鋼限產減量所帶來的對純鎳的降幅。整體來看，在供應擾動持續、新能源增量遠大於不鏽鋼減量的影響下，鎳價仍將震蕩上行。

關注印尼鎳生鐵的供應增長前景、不鏽鋼與新能源汽車電池正極材料需求、印尼NPI轉產高冰鎳項目投產進展、印尼德龍不鏽鋼新增產能釋放預期。