中信建投期貨鎳、不鏽鋼早報：限產預期主導盤面 不鏽鋼繼續偏強運行（2021年9月23日）

宏觀面，美聯儲議息會議並未宣布啓動 taper，市場壓力有所緩解，基本金屬受到支撐。產業方面，外媒對印尼進一步限制鎳出口的報道並未引發太大波瀾，目前離政策落地還有較長距離，滬鎳回歸基本面運行軌道，雖然不鏽鋼減限產對鎳需求降低，但鎳生鐵供應亦同時受到擾動，近期鎳鐵成交價在成本支撐下仍居高不下，給了鎳價較好支撐。下遊不鏽鋼方面，限產仍是引導盤面的主要因素，昨日青山宏旺 10 月期貨盤價大漲，304 四尺冷軋報盤價 21700 元/噸，不過同時也須注意下遊需求走弱帶來的風險。總的來說，能耗雙控趨嚴的狀態或難改變，供應進一步收緊的趨勢仍將持續，不鏽鋼或保持偏強運行態勢，同時不鏽鋼對鎳的需求有所走弱，滬鎳面臨一定壓力。

操作上，不鏽鋼逢低做多，滬鎳等待企穩再行布局多單。NI2111 參考區間 140000-145000 元/噸，SS2111 參考區間 21300-22000 元/噸。