光大期貨鎳早評：鎳價仍相對樂觀（2021年09月23日）

隔夜鎳衝高回落。鎳近期經歷頗爲戲劇性的一幕，此前不鏽鋼限產規模從誇大到被證僞，鎳也順勢突破15萬元/噸，但上周一開始不鏽鋼限產規模受雙控影響再次大幅加大，涉及兩廣、福建和江蘇主要不鏽鋼冶煉地區，不鏽鋼限產超過50萬噸，特別是300系規模超過30萬噸，雖然國內鎳鐵冶煉也同步下降，但鎳鐵產量下降（約1.3萬鎳金屬噸）遠不及不鏽鋼限產規模所用鎳量（超2.5萬鎳金屬噸），致使9月鎳供求直接失衡，由此鎳市也迎來較大跌幅。

當前不鏽鋼及鎳產業受此次雙控影響較大，從當前已有的信息來看，限產持續至9月底，10月是否延續仍需觀察。不過鎳整體仍然表現去庫，在鎳結構性短缺矛盾有效緩解前，筆者對於鎳價仍相對樂觀，短期規避不鏽鋼限產帶來的鎳供求失衡帶來的衝擊，中期仍可維系逢低買入策略。