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繁國慶假期，倫鎳低位得到支撐，並逐步反彈，假期歸來，國內外鎳價齊漲，創多日新高，整體來看，此前回落調整的走勢已經結束，未來鎳價可能出現進一步反彈。此前鎳價下跌的主要原因還是在於市場對於下遊不鏽鋼可能受到限電的擔憂。
在能耗雙控政策之下，多地區不鏽鋼及鎳鐵廠處於減產狀態，應該說無論是鎳鐵還是不鏽鋼都處於不確定的狀態之中，但是當前不鏽鋼所受的影響更大，因此鎳價顯現出一定弱勢。但是隨着鎳價的回落，市場開始出現一定的支撐，因爲鎳的供需結構並不支持未來出現較大的回落。
首先是國內鎳礦庫存持續處於低位，而四季度到明年一季度是菲律賓鎳礦出口的傳統淡季，在國內鎳礦庫存緊張的情況下，進口又將出現斷崖下滑，原料供應將十分緊俏，而這也會給鎳鐵帶來較大影響；鎳鐵的產量將受到原料供應緊張和限電出現減產，同時鎳鐵的進口也遲遲難以進一步增長，鎳鐵供應受到限制。此外，市場關注的高冰鎳投產也將延後，硫酸鎳的緊張也難以緩解，因此我們認爲鎳的供應在未來依然存在緊張情況。但是下遊方面不鏽鋼在短期之內仍有政策風險，對於高位鎳價帶來一定壓力。但是目前鎳價已經出現回落，市場的樂觀預期已經減少，繼續看空其實並不適宜，相反回落之後的鎳價帶來了做多的一定安全邊際。
因此，我們繼續看好鎳價的後市表現。
