一德期貨鎳早評：滬鎳依舊維持逢低多單介入操作思路（2021年10月20日）

【市場消息】：日內有色金屬繼續向上攀升，但向上力度明顯趨弱，滬鎳後發制人漲幅居前，隔夜一則發改委針對煤炭價格的消息令市場瞬間傾覆，有色大幅度回落。

【投資邏輯】：供應方面，印尼、菲律賓方面存在諸多不確定性，鎳礦供應偏緊，價格持續堅挺，鎳鐵冶煉利潤被吞噬，但多數依舊處於盈利狀態，限產波及鐵廠，後期國內產量將維持低位；印尼鎳鐵新增項目持續釋放，海外消費略有走弱，印尼不鏽鋼消耗鎳鐵量較前期或略有減少，後期回流國內量恐有增加；不鏽鋼方面，國內高價導致下遊接貨積極性下降，現貨成交焦灼，但國內限產對價格形成較強支撐；新能源汽車產業帶動，電池訂單持續向好，但近期汽車芯片供應問題凸顯，後期恐對鎳價形成拖累。

【投資策略】：基本面尚可，滬鎳依舊維持逢低多單介入操作思路，注意防範來自政策層面的影響。