一德期貨鎳早評（2021年10月21日）

【市場消息】：日內有色金屬外盤走勢強於國內，整體呈現先抑後揚走勢，滬鎳走勢相對堅挺；隔夜鎳價強勁上揚，滬鎳主力合約收漲6.82%，倫鎳刷新2014年5月以來的高點。

【投資邏輯】：供應方面，印尼、菲律賓方面存在諸多不確定性，鎳礦供應偏緊，價格持續堅挺，鎳鐵冶煉利潤被吞噬，但多數依舊處於盈利狀態，限產波及鐵廠，後期國內產量將維持低位；印尼鎳鐵新增項目持續釋放，海外消費略有走弱，印尼不鏽鋼消耗鎳鐵量較前期或略有減少，後期回流國內量恐有增加；不鏽鋼方面，國內高價導致下遊接貨積極性下降，現貨成交焦灼，但國內限產對價格形成較強支撐；新能源汽車產業帶動，電池訂單持續向好，但近期汽車芯片供應問題凸顯，後期恐對鎳價形成拖累。

【投資策略】：鎳價大漲，前期多頭謹慎持單，注意防範衝高回落風險。