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繁有修復預期
1.市場表現
本周，滬鎳反彈未果後繼續下跌，但力度已弱。關注布林中軌支撐是否有效。
今日，滬鎳主力 2112 合約收於 142250 元/噸，周跌幅 1960 元/噸。
2. 影響因素及分析
中國 10 月官方制造業 PMI 爲 49.2，預期 49.7，前值 49.6；非制造業 PMI 爲 52.4，預期 53，前值 53.2。顯示制造業活動連續第二個月萎縮，或受限電和大宗價格飆升拖累。工信部今日開會提出，全力提振工業經濟，着力保障產業鏈供應鏈安全穩定，保持工業經濟平穩運行。
美聯儲宣布將開始削減購債(Taper)，符合市場預期。美元走強的可能性很大，人民幣匯率、商品都承壓。此外，多國央行釋放加息信號。不過，美聯儲仍傾向於認爲通脹是“暫時的”。
據 SMM，今日，金川鎳報價 144200-145000 元/噸，升水報 2600 元/噸；進口鎳 142100-142900元/噸，升水 500 元/噸。成交不錯。菲律賓紅土鎳礦小幅回落報 121.5 美元/溼噸（1.8CIF）。電池級硫酸鎳漲至 35750 元/噸。山東、江蘇地區高鎳鐵出廠價穩報至 1500-1505 元/鎳。低鎳鐵價格上漲200 元/噸報 4950 元/噸。
據中國特鋼企業協會不鏽鋼分會最新數據，2021 年前三季全國不鏽鋼粗鋼產量爲 2383.1 萬噸，較去年同期增 189.4 萬噸，增長 8.64%。其中，300 系不鏽鋼產量 1145 萬噸，增長 6.82%。從這個數據看，今年，尤其三季度以來，鎳端需求增速明顯弱於前幾年。不過，隨着不鏽鋼廠電力和能耗受限情況好轉，11 月排產量預計環比增加近 15%。300 系不鏽鋼排產量環比增加約 12%，對鎳端需求有所提振。
單看庫存，倫鎳庫存半年時間從 4 月高點已去化近 48%。而滬鎳庫存從去年 8 月至今去化近 85%。
不過近期是倫鎳庫存快速下降，而國內庫存低位徘徊。主要原因是鎳進口窗口持續打開。下遊另一個備受關注的行業景氣度相比前段時間有所回升。全球新能源汽車銷量與滲透率加速提升，進入陡峭增長期。2022 年全球新能源汽車劍指千萬銷量。產業的歷史性變革，也將帶來全產業鏈投資機遇。鎳電池端前景仍是一片光明。
上期所 11 月 4 日發布通知：自 2021 年 11 月 8 日交易(即 11 月 5 日晚夜盤)起，鎳期貨 Ni2111、Ni2112、Ni2201 合約日內平今倉交易手續費調整爲 45 元/手。
3.結論及策略
新能源烽煙再起。隨着芯片最糟糕的時候過去，新一輪新能源浪潮或逐步開啓。新能源產業鏈景氣度高企繼續，鎳端將明顯受益。而鎳庫存持續偏低，滬鎳下方空間確實有限。
但因全市場震蕩帶來的行情波動或將持續。（李志超）
