2021年第45周建信期貨鎳周報

雖菲律賓已經步入雨季，縮減未來礦供應預期，但限產政策下鎳鐵對礦需求亦下降，加上港口庫存持續上升，礦端難以對供應鏈形成壓制。鎳鐵端來看，印尼鎳鐵投產出現放緩，加上當地不鏽鋼產量增加使得其對我國出口有限，國內鎳鐵供應下降，限電限產政策導致國內鎳鐵供需雙弱，價格維持相對平衡，難有趨勢性轉變。下遊方面，不鏽鋼限產延續，預計 10 月產量仍將受限，後續持續關注限產政策進展；新能源市場依舊向好，支撐鎳需求維持高景氣度，在煤價大幅下跌拖累整個有色市場的時候，鎳價仍在 14 萬/噸附近獲得支撐，跌幅有限。 此外，青山高冰鎳項目延期一個月，再加上當前電解鎳和鎳鐵價格倒掛，因此市場對該項目的擔憂程度大大降低。綜合來看，鎳價基本面相對偏強，我們仍可以繼續關注 13.5-14 萬/噸支撐表現，操作上以低多爲主。