一德期貨鎳早評（2021年11月10日）

【市場消息】：日內有色金屬繼續弱勢盤整，鎳前期背靠14萬入場的多頭逐漸獲利離場，盤面回落；現貨市場，金川鎳升水升高後逐漸企穩，近幾日低價使得下遊備貨充裕，拿貨積極性轉弱。

【投資邏輯】：國內外庫存持續下降，LME市場現貨升水再次衝高至百美金之上；供應方面，菲律賓主礦區逐漸進入雨季，後期進口量或將有限，鎳礦維持供應偏緊格局；鎳鐵冶煉利潤處於盈利狀態，但限產波及鐵廠，後期國內產量將維持低位；印尼鎳鐵新增項目持續釋放，印尼不鏽鋼消耗鎳鐵量較前期或略有減少，但運輸問題導致回流國內量增幅有限；不鏽鋼方面，到貨量增加，前期低價下遊備貨充裕，後期社會庫存恐止跌企穩；新能源汽車產業帶動，電池訂單持續向好，硫酸鎳產量持續向上突破。

【投資策略】：鎳市基本面尚可，鎳價再次回落，關注下方支撐，觀望爲主。