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繁多空分歧仍存，上下空間有限，暫觀望
【現貨】11月12日金川鎳均價報149200元/噸，環比+1700元/噸，對主力合約升水2450元/噸，升貼水-100元/噸。
【供應】據SMM，預計11月電解鎳產量或爲1.45萬噸，環比持平。11月份全國鎳生鐵產量預計爲3.42萬鎳噸，環比增加11.28%。預計11月硫酸鎳產量環比增量2.19%至3.03萬鎳噸。
【需求】據中汽協，10月，新能源汽車產銷分別完成39.7萬輛和38.3萬輛，同比均增長1.3倍。另據Mysteel，11月國內32家不鏽鋼廠300系粗鋼排產138.81萬噸，預計環比增12.35%。
【倉單庫存】11月12日上期所鎳增加530噸至7228噸，本周上期所鎳庫存較上周增390噸至8426噸；LME鎳庫存減2256噸至130278噸。
【邏輯】海運費大幅回落，鎳礦價格承壓。國內限電放寬，鎳鐵廠產能有所恢復，但多在補交前期因限電延遲的訂單，可流通資源偏緊；而礦端和國內能源價格下跌，鎳鐵生產成本預期跟跌，高鎳鐵價格連續下調。硫酸鎳企業逐步恢復產能，液鹼等輔料價格回落，成本壓力緩解。精煉鎳進口窗口關閉，LME鎳延續去庫，國內庫存低位。需求端，鋼廠逐步恢復產能，但利潤空間縮窄；新能源汽車產銷再創新高，支撐鎳價。多空分歧仍在，建議觀望。
