一德期貨鎳早評（2021年11月16日）

【市場消息】：日內保供穩價煤炭系再度大跌，有色金屬紛紛回吐前期漲幅，滬鎳跟隨再次回落，整日滬鎳主力合約跌幅近1%。

【投資邏輯】：國內外庫存持續下降，LME市場現貨升水再次衝高至百美金之上；供應方面，菲律賓主礦區逐漸進入雨季，後期進口量或將有限，鎳礦維持供應偏緊格局；鎳鐵冶煉利潤處於盈利狀態，但限產波及鐵廠，後期國內產量將維持低位；印尼鎳鐵新增項目持續釋放，印尼不鏽鋼消耗鎳鐵量較前期或略有減少，但運輸問題導致回流國內量增幅有限；不鏽鋼方面，到貨量增加，前期低價下遊備貨充裕，後期社會庫存恐止跌企穩；新能源汽車產業帶動，電池訂單持續向好，硫酸鎳產量持續向上突破。

【投資策略】：市場避險情緒再次升溫，鎳市基本面尚可，維持逢低輕倉試多操作思路。