華泰期貨鎳早評（2021年11月24日）

昨日白天鎳價大幅上漲，近月合約增倉幅度較大，鎳價突破15萬關口，但因絕對價格處於高位，現貨市場成交冷清，下遊多處於觀望狀態，進口窗口重新打開。昨日夜間近月合約出現明顯減倉，不過相對倉單而言依然處於偏高水平。近期硫酸鎳需求偏弱，鎳價持續上漲之後，鎳豆自溶硫酸鎳經濟性走弱。

鎳觀點：鎳當下供需偏強，精煉鎳消費表現強勁，短期隨着外圍市場情緒回暖，鎳價迎來反彈走勢，但價格上漲後現貨跟漲乏力、成交冷清，鎳豆自溶經濟性明顯走弱，且中線供應亦存在憂慮，2022年高冰鎳和溼法中間品新增產能較多，鎳價不宜過度追高。當前全球精煉鎳庫存仍在持續下滑，鎳不鏽鋼全產業鏈庫存處於相對低位，低庫存狀態下價格上漲彈性較大。

鎳策略：單邊：謹慎偏多。但不宜過度追高，上方空間可能暫時難以打開。

鎳關注要點：美聯儲貨幣政策、高冰鎳和溼法產能進展、新能源汽車政策。