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繁中長期矛盾：新增產能釋放進度是否匹配產業鏈強勁需求之間的矛盾。
短期矛盾：強現實與弱預期互搏。
我們的觀點：
隔夜市場聯儲會議紀要公布，OPEC+國家對原油增產計劃產生分歧，預計油市仍是國家間博弈的重要工具。金屬價格表現強勢，煤炭價格上漲帶動成本向上預期。
國內不鏽鋼價格在地產的“緊”與“鬆”以及本身產能的“停”與“開”之間博弈，但左右市場表現疲弱的成本下移和需求減弱悲觀氛，以及不鏽鋼的逐步復產引發市場被動累庫擔憂因子施壓價格。而原料端國內鎳鐵資源偏緊，海外輸入數量有限，雖成本回落但隨着鎳價上漲鎳鐵相對比價優勢提升預計短期價格仍保持堅挺，鎳鐵對不鏽鋼的成本支撐仍強。而內需偏弱將抑制價格上行空間，短期不鏽鋼料圍繞成本線附近波動，操作上觀望或圍繞成本線高拋低吸。短期需關注年底國內雙控問題會否再次引發供給收縮。
新能源產業的持續超預期表現將加大對鎳的增量需求，鎳豆自溶的經濟優勢使得新能源對一級鎳的強勁需求。不鏽鋼和新能源產業的需求使得鎳庫存持續去化，海關稅票問題將推升近月端進口成本，內外高Back持續。供給端印尼新增產能投放進度低於預期，高冰鎳量產需待年後，海外其它地方受能源電力成本影響而逼迫縮減開工，電鎳潛在的供給短缺矛盾短期難緩和。需求強現實支撐下鎳將保持高位震蕩走勢，但價格創新高驅動不強，多頭注意止盈。
投資策略：多有獲利平倉或跟蹤止盈。
風險提示：供給擾動升級、需求不及預期、政策不確定性。
