華泰期貨鎳早評：建議暫時觀望（2021年11月26日）

昨日白天鎳價維持強勢運行，現貨市場成交冷清，下遊謹慎觀望，現貨升水繼續小幅下調。近期硫酸鎳需求偏弱，鎳價持續上漲之後，鎳豆自溶硫酸鎳經濟性大幅走弱，昨天鎳豆自溶硫酸鎳利潤臨近虧損狀態。

鎳觀點：鎳當下供需偏強，精煉鎳消費表現強勁，短期隨着外圍市場情緒回暖，鎳價迎來反彈走勢，但價格上漲後現貨跟漲乏力、成交冷清，鎳豆自溶經濟性大幅度走弱，且中線供應亦存在憂慮，2022年高冰鎳和溼法中間品新增產能較多，鎳價不宜過度追高。當前全球精煉鎳庫存仍在持續下滑，鎳不鏽鋼全產業鏈庫存處於相對低位，低庫存狀態下價格上漲彈性較大。

鎳策略：單邊：中性。短期價格漲幅過快，且暫無利好打開上方空間，隨着外圍市場情緒轉弱，建議暫時觀望。

鎳關注要點：美聯儲貨幣政策、高冰鎳和溼法產能進展、新能源汽車政策。