一德期貨鎳早評（2021年11月29日）

【市場消息】：受南非新冠變異株影響市場情緒悲觀，有色金屬集體下挫，滬鎳領跌有色，整日滬鎳主力合約跌幅3.09%；現貨方面，金川升水繼續回落，鎳價高位回落，下遊觀望情緒加重，採購積極性下降。

【投資邏輯】：國內外庫存持續下降，LME市場現貨升水維持在百美金之上；供應方面，菲律賓主礦區逐漸進入雨季，後期進口量或將有限，鎳礦維持供應偏緊格局；鎳鐵冶煉利潤處於盈利狀態，但限產波及鐵廠，後期國內產量將維持低位；印尼鎳鐵新增項目持續釋放，印尼不鏽鋼消耗鎳鐵量較前期減少，但回流國內量增幅有限；不鏽鋼方面，低價依舊未能有效刺激消費，社會庫存繼續增加；新能源汽車產業帶動，電池訂單持續向好，硫酸鎳產量持續向上突破。

【投資策略】：鎳價如期下挫，基本面尚可，靜待回落到位後的多單介入操作思路。