光大期貨鎳早評(2021年11月30日)

隔夜鎳先抑後揚。鎳基本面目前隨不鏽鋼而搖擺。不鏽鋼復產雖然可以提振鎳的需求，但復產也會增加不鏽鋼的消化壓力，目前不鏽鋼社會庫存已連續兩周出現累庫跡象，也拖累了鎳價上行步伐，市場也會隨即提到另一個詞“復產不及預期”。但國內鎳鐵供給同樣受到利潤和內外價差倒掛的限制，供給預期並不樂觀，或維系緊平衡狀態，出現獨立行情不大。11月鎳供求邊際改善已在反彈過程中有所體現，但新變異病毒也降低了12月份乃至春節前行情的預期，“不確定性”會使得資金偏向於謹慎。但鎳維系緊平衡下，中期來看依然不適合做空，春節前無論是傳統冬季還是冬奧會臨近，都存在備庫預期，該行情有可能在1月份發酵，建議投資者暫時觀望或短線博弈，若鎳價該階段出現大幅下跌行情，依然可以執行逢低買入策略。