一德期貨鎳早評（2021年12月09日）

【市場消息】：變異毒株對全球經濟增長的威脅減少疊加國內經濟向好，有色金屬集體收漲，滬鎳產業信息較少跟隨市場收漲，但漲幅受抑。

【投資邏輯】：國內外庫存持續下降，LME市場現貨升水維持在百美金之上；供應方面，菲律賓主礦區逐漸進入雨季，後期進口量或將有限，鎳礦維持供應偏緊格局；鎳鐵冶煉利潤處於盈利狀態，但限產波及鐵廠，後期國內產量將維持低位；印尼鎳鐵新增項目持續釋放，印尼不鏽鋼消耗鎳鐵量較前期減少，但回流國內量增幅有限；不鏽鋼方面，低價依舊未能有效刺激消費，社會庫存繼續增加，近期鋼廠減產消息釋放較多；新能源汽車產業帶動，電池訂單持續向好，硫酸鎳產量持續向上突破。

【投資策略】：基本面尚未逆轉，短期內維持逢低輕倉試多操作思路，同時注意防範鋼廠減產以及不鏽鋼價格持續下行對鎳形成負反饋的風險。