大越期貨鎳早評（2022年01月06日）

1、基本面：從中長線來看，新能源車高速發展仍給下遊需求帶來提升，但從原生鎳供需來看，10月開始已經過剩，明年預計過剩7萬噸左右。短線來看，原料還是很難下跌，臺風影響菲律賓一季排船，供應會更加緊張。而另一方面國內鎳企或許在1、2月降負生產，成本壓力較大，需求或有下降，有利於新一輪議價。不鏽鋼庫存進一步下降，目前供需格局表現較好。電解鎳目前低庫存依舊，本周年底清賬結算，且價格反彈，成交非常清淡。近期來看支撐價格上漲的因素，一方面是三元電池在行業新規之下或短期會有較好表現，鎳需求提升。另一方面鎳鐵如果降負荷生產，對於鎳在不鏽鋼上的需求或許會有一定提升。但長線來看，鎳的供需並不偏緊，短線衝高上方技術壓力或有體現。中性

2、基差：現貨156700，基差4540，偏多

3、庫存：LME庫存101136，-120，上交所倉單3828，-76，偏多

4、盤面：收盤價收於20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉淨多，多增，偏多

6、結論：滬鎳2202：低位短多慢慢減持，下破15萬一線出局。空頭則反彈試空，站回155000以上止損，短線交易。