新紀元期貨鎳日評(2022年1月11日)

滬鎳日內出現幾度拉升，最高觸及160060元，爲去年10月下旬以來最高，收盤大漲3.45%。近期影響鎳價上漲的主要邏輯有兩點。第一點，內外交易所庫存均呈下降之勢。LME鎳庫存不斷小幅去化，目前已經不及10萬噸，位於兩年低位；上期所鎳周度庫存於12月一度回升，不過最近重新去化，落至四個月低位。而且目前仍處菲律賓雨季中，鎳礦出口下降，國內港口庫存仍處近幾年低位。加之鎳鐵進口持穩，國內鎳鐵利潤承壓，產量回落，整體鎳鐵供應未見明顯轉鬆。第二點，宏觀方面，美聯儲會議紀要釋放鷹派言論的影響逐漸淡化，美元指數已經企穩於96關口之下。且疫情以及歐洲能源問題不斷令有色金屬供應受到影響，這也是支撐鎳價的一個關鍵因素。但目前來看鎳價已經處於一個高點，向上的動力已然有限；不鏽鋼庫存已企穩回升，淡季需求偏淡，供應小幅縮減或難形成持續推動力。以及考慮到新增鎳生鐵產能的陸續投放，滬鎳需要注意回調風險。