一德期貨鎳早評（2022年01月18日）

【市場消息】：日內有色金屬普跌，滬鎳在強勢運行後維持震蕩走勢，整日滬鎳主力合約跌幅0.88%；現貨方面，鎳價維持高位，現貨成交受抑，現貨升水繼續回落。

【投資邏輯】：國內外庫存持續下降，LME市場現貨升水維持高位；供應方面，菲律賓主礦區逐漸進入雨季，疊加臺風等因素，出礦量或將有限，鎳礦維持供應偏緊格局；鎳鐵冶煉利潤處於盈利狀態，冬奧會影響鎳鐵廠檢修減產增加，後期國內產量將維持低位；印尼鎳鐵新增項目持續釋放，印尼不鏽鋼消耗鎳鐵量較前期減少，但回流國內量增幅有限；不鏽鋼方面，減產以及節前備貨給市場帶來一定支撐；新能源汽車產業帶動，年底硫酸鎳檢修增加，消費邊際減弱。

【投資策略】：鎳價攀高抑制現貨成交，低庫存低倉單狀況持續，短期內建議投資者關注現貨緊張局面緩解後的操作機會。