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繁節前或偏強震蕩
1.市場表現
滬鎳周內表現亮眼，周四淨封漲停板，再創新高。周 K 線連續兩根長陽。
今日，滬鎳主力 2202 合約收於 178040 元/噸，周漲幅 10780 元/噸。
2.影響因素及分析
我國 2021 年全年經濟運行“成績單”公布：全年國內生產總值比上年增長 8.1%，兩年平均增長5.1%；全年社會消費品零售增長 12.5%；規模以上工業增加值增 9.6%。
工信部表示，今年一季度國內工業經濟仍然面臨着較大下行壓力。國家或推出更加有力有效的政策舉措。“穩”字要當頭、“進”字更要發力。昨日，LPR“降息”如期而至，但低於預期。1 年期 LPR下調 10 個基點；5 年期下調 5 個基點。仍要注意國內外政策節奏不一致給基本金屬走勢帶來波折。
據 SMM，今日，金川鎳報價 178300-179400 元/噸，升水回落報 3250 元/噸；鎳豆報 176500-177400元/噸，升水 1350 元/噸。菲律賓紅土鎳礦穩報 110 美元/溼噸（1.8%CIF）。電池級硫酸鎳漲至 39500元/噸。山東、江蘇地區高鎳鐵出廠價報 1465-1475 元/鎳，較上周上漲約 100 元/鎳。低鎳鐵 4950元/噸。
周四滬鎳漲停引發市場廣泛關注。大都歸結於兩個相對突發消息，印尼對鎳鐵徵收出口稅的消息，和緬甸鎳加工廠被炸的消息。其實，這兩個消息並非周四才出，只是助推市場情緒高漲到極致。
筆者一直認爲，持續下降的低庫存才是鎳上漲最不容爭議的原因之一。倫鎳庫存當前已下破 9.5萬噸，滬鎳庫存也觸及歷史低點。歷史低位的純鎳庫存限制鎳下方空間，放大上方空間。
周三早間有消息稱，在供應緊張的情況下，倫敦金屬交易所加強了對鎳市場的監控。猜測或有倫鎳持倉較爲集中的情況？不過，昨日漲停後，倫鎳庫存沒有變動。據 INSG，2021 年 11 月全球鎳市場供應短缺 0.3 萬噸，前 11 個月鎳供應短缺 16.76 萬噸，上年同期爲供應過剩 9.25 萬噸。
長線來看，鎳下遊雙線景氣，重心擡升之勢仍會持續。只是高冰鎳和鎳鐵的博弈，以及動力電池側三元電池和磷酸鐵鋰電池的博弈，會帶動市場震蕩，也使鎳重心擡升之路道阻且長。
另外，原油和美股的走勢也應受到重點關注。一旦出現較大級別回調，有色金屬也會被波及。
據海關總署，2021 年 12 月，國內精煉鎳進口量 2.69 萬噸，環比增 3.3%，同比增加 126.8%。鎳礦進口量爲 191.46 萬噸，環比減 52.2%，同比減 39.6%。其中，自菲律賓進口量 153.48 萬噸，環比減 53.9%，同比減 38.0%。鎳鐵進口量 33.6 萬噸，環比增 15.7%，同比減 1.2%。其中，從印尼進口鎳鐵量 29.3 萬噸，環比增 27.2%，同比增 14.8%。
3.結論及策略
滬鎳急漲不可持續，或要回調，但節前仍維持偏強運行。爲穩妥計，空單暫且回避。
警惕美股和原油大幅回調對市場的震動。（李志超）
