一德期貨鎳早評：短期內鎳價上行動力減弱（2022年02月09日）

【市場消息】：日內有色金屬漲跌互現，盤中滬鎳漲幅收窄，整日滬鎳主力合約收漲0.85%。

【投資邏輯】：國內外庫存持續下降，LME市場現貨升水維持高位；供應方面，菲律賓主礦區逐漸進入雨季，疊加臺風等因素，出礦量或將有限，鎳礦維持供應偏緊格局；鎳鐵冶煉利潤處於盈利狀態，冬奧會影響鎳鐵廠檢修減產增加，後期國內產量將維持低位；印尼鎳鐵新增項目持續釋放，印尼不鏽鋼消耗鎳鐵量較前期減少，但回流國內量增幅有限；不鏽鋼方面，冬奧鋼廠減產較多，節後首個交易日現貨成交較差；新能源汽車產業帶動，硫酸鎳產量增加，鎳豆消費較好，節後貨升水已升至兩千元之上。

【投資策略】：短期內國內外低庫存以及持續降庫狀況依舊存在，但隨着高冰鎳逐漸回國交付，冬奧會不鏽鋼減產並行，短期內鎳價上行動力減弱，維持震蕩走勢概率較大。