一德期貨鎳早評（2022年02月18日）

【市場消息】：日內俄烏地緣政治事件降溫，有的品種普遍收漲，滬鎳價格持續堅挺，整日滬鎳主力合約漲幅爲0.95%；現貨市場，金川、俄鎳升水繼續回落，鎳豆升水堅挺。

【投資邏輯】：國內外庫存下降速度趨緩，LME市場現貨升水逐漸回落；供應方面，菲律賓主礦區處於雨季，出礦量有限，鎳礦維持供應偏緊格局；鎳鐵冶煉利潤處於盈利狀態，冬奧會影響鎳鐵廠檢修減產增加，國內產量維持低位；印尼鎳鐵新增項目持續釋放，印尼不鏽鋼消耗鎳鐵量較前期減少，但回流國內量增幅有限；不鏽鋼方面，冬奧鋼廠減產較多，新增項目投產進度不及市場預期，下遊逐漸復工，迎來一波補庫行情；硫酸鎳產量增加，鎳豆消費較好，節後貨升水維持在三千元附近。

【投資策略】：俄烏衝突助滬鎳打破多空博弈僵局，鎳價再次向上攀升，短期內關注兩國地緣政治事件的進展。