簡
繁低可交割庫存擠倉風險仍較高
周四，LME庫存減168噸，Cash/3M維持高升水。價格方面，短期俄烏衝突風險將持續影響鎳市，倫鎳三月合約價格跌0.88%，滬鎳主力合約價格漲2.42%。
國內基本面方面，周四現貨價格報178700～180400元/噸，俄鎳現貨較03合約升水降至1050元/噸，金川鎳升水1850元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口虧損擴大，但精煉鎳進口供應邊際增加整體國內社會庫存低位回升。鎳鐵方面，印尼鎳鐵持續投產下產量、進口預計仍將增加；綜合來看，鎳鐵供需仍偏弱，但精煉鎳基本面持續淡季不淡。不鏽鋼需求方面，本周無錫佛山社會庫存繼續累庫，穩增長下去庫預期和高價需求放緩博弈加劇，期貨主力合約價格高位震蕩，基差升水維持。短期關注不鏽鋼需求逐步回升和新能源產業鏈原料需求淡季不淡對價格支撐，中期關注一季度印尼新能源原料新增產能釋放進度以及原料漲價的傳導能力。
預計滬鎳主力合約高位震蕩走勢爲主，運行區間在165000～180000元/噸，低可交割庫存下擠倉風險仍較高。
