一德期貨鎳早評：短期內鎳價維持高位震蕩概率較大（2022年02月28日）

【市場消息】：日內有色金屬幾乎全線收跌，滬鎳隔夜盤面創歷史新高後大幅回落，領跌有色，整日滬鎳主力合約收跌1.85%；現貨市場，現貨資源依舊緊張，高價始終抑制下遊採購。

【投資邏輯】：國內外庫存繼續下降，調期持續高位；供應方面，菲律賓主礦區處於雨季，出礦量有限，鎳礦維持供應偏緊格局；鎳鐵冶煉利潤處於盈利狀態，冬奧會影響鎳鐵廠檢修減產增加，國內產量維持低位；印尼鎳鐵新增項目持續釋放，印尼不鏽鋼消耗鎳鐵量較前期減少，但回流國內量增幅有限；不鏽鋼方面，冬奧鋼廠減產較多，新增項目投產進度不及市場預期，節後完成一波備貨後，下遊接貨能力減弱，庫存恐續增；硫酸鎳產量增加，鎳豆消費較好，節後貨升水維持在三千元附近。

【投資策略】：短期內鎳價受俄烏戰事影響，但其基本面未變，結構性機會尚存，預計短期內鎳價維持高位震蕩概率較大。