上海中期期貨鎳早評：鎳價或仍維持偏強運行（2022年03月01日）

隔夜滬鎳主力合約收跌，倫鎳現運行於24225美元/噸，俄烏緊張局勢升級引發供應擔憂。庫存方面，2月25日LME鎳庫存減1044噸至80088噸；2月25日上期所鎳倉單減102噸至3406噸。供應方面，高鎳鐵價格持續走強，主流成交價1525-1535元/鎳。山東鎳鐵冶煉廠復產供應有所增加，不鏽鋼下遊消費啓動，鎳鐵供需維持緊平衡。隨着印尼高冰鎳項目落地，硫酸鎳原料供應潛在壓力增大。需求方面，春節後不鏽鋼社庫積累，但市場300系仍有不少規格缺貨，新能源汽車前景繼續向好。庫存方面，國內外顯性庫存未繼續下降。

整體上看，一季度供需仍有缺口，俄鎳受到歐美制裁風險升溫，鎳價或仍維持偏強運行，而鑑於供應壓力的逐步增大，中期可等待布局空單機會。