廣發期貨鎳早評(2022年3月17日)

倫鎳開盤跌停，內外價差或縮窄

【消息】（1）SMM：倫敦金屬交易所（LME）發布公告稱，由於系統錯誤，鎳電子交易允許了少量交易在低於每日限制價格的情況下成交，這些交易將被取消，目前LME已再次暫停鎳電子交易，以調查跌幅上限可能存在的技術問題，並將盡快更新。辦公室電話交易和場內交易將正常進行。（2）當地時間周三(3月16日)，倫敦金屬交易所(LME)發布聲明稱，將鎳交易日漲跌幅上限提高至8％，其他基本金屬每日限價維持在15%，當地時間周四生效。

【現貨】3月16日金川鎳均價報226500元/噸，環比-250元/噸，對主力合約升水4000元/噸，升貼水環比-250元/噸。

【供應】精煉鎳方面，據Mysteel調研3月包括春節期間，甘肅、新疆地區廠家仍照常生產，吉林地區仍處停產檢修當中，廣西、山東、天津地區亦處於停產之中。預計3月國內精煉鎳總體產量達到13500噸，環比減少5.01%，同比增加3.68%。

【需求】據Mysteel，3月份300系不鏽鋼粗鋼排產150.80萬噸，月環比增23.1%，年同比增12.3%。3月中國三元前驅體預估產量6.67萬噸，環比增加2.69%，同比增加41%。

【庫存】3月16日上期所鎳減少121噸至6118噸，3月16日LME鎳庫存減300噸至74688噸。

【邏輯】青山積極備貨遠月頭寸，或採用高冰鎳置換可交割品、加速向市場投放高冰鎳以壓制鎳價，以及後期可能調運俄鎳進行交割等方式解決。操作方面，可以採用內外反套，追尋內外價差回歸，關注俄烏局勢變化。