東海期貨鎳早評(2022年3月24日)

海外擠倉風險未解，鎳價再次漲停

1.核心邏輯：由於鎳的供需依然維持偏緊格局，此前我們多次提示LME 鎳市場恢復後或難跌破擠倉發酵前的價位，價格支撐較強。目前來看，全球極低庫存水平持續，LME 多頭倉單佔比依然較爲集中，海外擠倉風險難言消除，在鎳的供需矛盾得到緩解前仍是多頭市場。空頭如果調用國內資源用於境外交割，國內供應將更將緊缺，此前外強內弱的格局也得到明顯修復。

2.操作建議：觀望

3.風險因素：印尼投產情況（鎳鐵及高冰鎳）、地緣政治風險

4.背景分析：

外盤市場

LME 鎳開於 29700 美元/噸，收盤報32380 美元/噸，較前日收盤價跌漲幅 13.67%現貨市場

俄鎳 3000-3700 元/噸，下跌 250 元/噸。鎳豆方面，現貨市場報價8000-8800 元/噸