銀河期貨鎳日評(2022年3月31日)

滬鎳指數持倉和成交量均有下滑，但日盤在 21.5-22.0 萬元/噸價格區間內分歧加大，持倉階段性增加。近期現貨市場成交基本停滯，鎳鐵、硫酸鎳等產品的採購情緒同樣不佳，疫情又給生產和運輸帶來較大的影響，期貨市場流動性也欠佳，滬鎳指數持倉維持上市以來低位，整體看市場假期前市場參與度不高。倫鎳開盤後跟跌，滬倫比連續幾日穩定在 3 月初位置，但進口仍處於虧損狀態。產業鏈上看，下遊新能源企業補庫觀望情緒有所緩和，但鎳豆經濟性仍然沒有修復並且現貨緊張，仍暫無成交；NPI 出現內外倒掛的情況，主因較鎳價貼水凸顯經濟性，預計 NPI 價格維持堅挺，利多不鏽鋼成本支撐。

不鏽鋼繼續隨鎳價波動，現貨端主流鋼廠開盤價與昨日持平，當前疫情反復，物流運輸受到一定影響，部分地區買賣節奏放緩，出入庫貨物速度放緩，佛山地區部分報價跌至部分鋼廠即期成本（20300 元/噸）線以下。但通過之前鋼廠開盤價來看，鋼貿商持貨成本高，價格下行空間有限，臺灣鋼廠也上調了 4 月份不鏽鋼價格，貿易商低價出貨意願不高，預計不鏽鋼維持高位震蕩，後市隨鎳價小幅波動。