一德期貨鎳早評（2022年04月19日）

【市場信息】：日內有色金屬普漲，滬鎳減倉上漲，漲幅居前，整日滬鎳主力合約收漲1.77%；隔夜滬鎳繼續減倉上行，漲幅超5%。

【投資邏輯】：海外庫存繼續下降，3M轉爲貼水狀態；供應端國內鎳礦港口庫存下降，鎳價大幅攀升，鎳礦價格也逐漸上漲；利潤尚可，國內鎳鐵企業排產量略有增加，鎳礦價格上漲恐壓縮鎳鐵廠利潤；印尼方面新增鎳鐵產能持續釋放，青山印尼部分產能轉產高冰鎳，同時其他溼法冶煉項目也逐漸投產；不鏽鋼產量逐漸恢復，尤其是300系產量增幅明顯，國內疫情發酵，物流受阻；新能源汽車產銷數據繼續走升，原料供應依舊偏緊，硫酸鎳供應恐受影響。

【投資策略】:下遊剛需與較少的貨源之間形成博弈，鎳價再次獲得向上動力，短期內單邊操作難度較大，注意防範價格高位回落風險。