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繁仍不宜空1.市場表現
滬鎳日 K 線六連陽後稍作喘息，繼續連收兩陽。均線多頭排列即將修復完畢。下周關注布林上軌處是否會有回落。
今日，滬鎳主力 2205 合約收於 238580 元/噸，周漲幅 9180 元/噸。2.影響因素及分析國內，一季度中國 GDP 同比增 4.8%，國民經濟開局總體平穩。周初，央行全面降準25個基點，釋放長期資金約 5300 億，旨在支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降。穩增長力度加碼。不過，1 年期 LPR 報 3.7%，5 年期以上 LPR 報 4.6%，連續三期未調整。國外，美聯儲加息鷹聲迭起，美元指數上行突破 100 關口。
鎳端產量維持穩定，進口有所增加。據海關總署，3 月國內未鍛壓鎳進口1.9 萬噸，環比增27.6%，同比增 58.3%。3 月鎳鐵進口 43.0 萬噸，環比增 32.5%，同比增28.8%。3 月鎳礦進口170.4萬噸，環比增 37.1%，同比降 8.3%。
據 WBMS，2022 年 1-2 月全球鎳市場供應短缺 1.74 萬噸。2022 年1-2 月全球鎳產量爲42.59萬噸，表觀需求 44.33 萬噸。
庫存和升貼水方面，國內鎳期貨庫存近期持續下降，近兩周降幅近26%；倫敦期貨庫存低位持穩，無明顯趨勢。主要原因或是滬鎳價格持續上漲，進口窗口持續關閉。升貼水近期變化不大，國內因純鎳資源偏緊而升貼水上調，不過這兩日已有所回落，總體高升水維持。倫鎳則維持小幅貼水。下遊，不鏽鋼排產維持高位，當前 3、4 月份產量或都與去年同期基本持平，對鎳端需求可以保證。而新能源側，汽車行業普遍已在尋求復工復產。受疫情影響，近期行業最黑暗的時候或將過去。據 SHMET，今日，金川鎳報價 242800-243800 元/噸，升水3500 元/噸。鎳豆報249800-252800元/噸，升水 11500 元/噸。菲律賓紅土鎳礦周內持穩報 135 美元/溼噸（1.8%CIF）。電池級硫酸鎳報49500 元/噸。高鎳鐵 1630-1680 元/鎳。低鎳鐵漲至 6050 元/噸。3.結論及策略疫情管控下，多地供需皆受限，鎳仍舊克制。不過在通脹大環境下，基礎金屬謹慎偏多對待，暫不宜空。就盤面而言，期鎳可能需要階段性的窄幅震蕩，來修復信心和醞釀波動。中長線，將重回供需邏輯。（李志超）
