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繁鎳市邏輯：
現貨市場：12月10日至12月14日，俄鎳較無錫1901合約貼水150-200元/噸，金川鎳較無錫1901合約升水6100元/噸。
中期邏輯：上周，精煉鎳現貨進口繼續虧損，上期所鎳倉單有所下降，LME庫存下降格局不變；鎳中長期邏輯不變，即絕對鎳價仍然比較低，全球範圍內精煉鎳供應環比增量有限，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。
短期邏輯：產業鏈上，不鏽鋼企業產量收縮預期得以兌現，不鏽鋼庫存出現下降，價格企穩好轉；另外，鎳鐵價格觸及邊際成本，當前鎳鐵供應量不足以擊穿邊際成本繼續下行，鎳鐵價格迎來短期支撐；精煉鎳繼續維持去庫存格局。綜合情況來看，因產業鏈有所好轉，鎳價格企穩反彈，我們已在上周日報中指出。
走勢分析：
12月10日至12月14日，上期所鎳價整體企穩反彈。
精煉鎳方面，上周LME庫存下降1182噸，總量至21萬噸，周LME庫存整體下降節奏有所放緩，但因現實供應依然沒有發生變化，LME去庫存方向依然不變。
上周精煉鎳進口繼續維持虧損，虧損繼續收窄，但仍然限制精煉鎳的進口，國內庫存和倉單繼續處於消耗狀態，倉單和庫存均有所下降。
現貨市場方面，金川鎳貨源依然偏緊，升水仍然比較高，但升水環比下降明顯，至6100元/噸，進口鎳對電子盤貼水維持175元/噸。
鎳鐵鎳礦方面，上周鎳礦CIF持平，但高品位鎳礦有所下降，主要是印尼鎳礦出口維持高位，另外，菲律賓主產區繼續處於雨季，鎳礦港口總庫存略微下降；鎳鐵價格環比下降，主要是鋼廠招標價格打壓，但當前鎳鐵價格已經到達內蒙地區邊際成本，因此鋼廠招標價格已經較難擠壓鎳鐵價格。
下遊不鏽鋼市場方面，當周不鏽鋼市場價格企穩反彈，現貨市場成交有所好轉，另外，由於鋼企產量收縮兌現，不鏽鋼市場庫存有所下降，據“我要不鏽鋼”統計，2018年12月上旬無錫地區不鏽鋼樣本庫存量爲228065噸，環比11月下旬減少8714噸，降幅3.68%。
綜合情況來看，產業鏈上，不鏽鋼企業產量收縮預期得以兌現，不鏽鋼庫存出現下降，價格企穩好轉；另外，鎳鐵價格觸及邊際成本，當前鎳鐵供應量不足以擊穿邊際成本繼續下行，鎳鐵價格迎來短期支撐；精煉鎳繼續維持去庫存格局。綜合情況來看，因產業鏈有所好轉，鎳價格企穩反彈，我們已在上周日報中指出。
