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繁鎳價反彈，不鏽鋼空端或現機會
滬鎳主力期貨合約在上周上漲超過4.5%至212800元每噸，海外漲幅較小，不鏽鋼上漲1.38%至1.9萬元每噸。鎳進口依然虧損，滬倫比上漲至7.69。現貨方面，鎳現貨價格上漲更甚導致基差進一步擴大，無論是金川鎳板、俄鎳還是鎳豆的價格均居高不下；不鏽鋼現貨價格基本保持不變，升水1700元每噸。宏觀方面，全國銀行間同業拆借中心公布 5年期以上LPR爲4.45%，較4月下調15BP，其寬鬆的量和指定方向均超出市場預期。基本面，世界金屬統計局（WBMS）上周三公布的報告顯示，2022年1-3月全球鎳市供應短缺，表觀需求量超過產量4.61萬噸。鎳價上周在20萬元每噸附近築底，主要的交易邏輯並不清晰。成交量和持倉量均較低，許多套期保值參與者並未完全回歸到市場中來，投機者在期貨市場參與者中的比例較高，價格容易出現較大的波動。相較而言，不鏽鋼目前處於一個比較明確的交易邏輯中。現貨端鋼廠挺價是價格的主要支撐，而下遊利潤被逐步擠壓使得貿易商收到負反饋，壓價明顯。短期不鏽鋼或以震蕩爲主，但是隨着時間的推移，上方壓力逐漸變大，價格或逐漸走低。策略上建議做空不鏽鋼遠月合約，目標1.8萬元每噸以下。
