大越期貨鎳早評（2022年05月24日）

1、基本面：目前最大的問題是需求。疫情影響下，需求並不正常，隨着交通的恢復，下遊需求或慢慢開始恢復，接下來需求帶動的反彈行情，可期。產業鏈來看，鎳礦相對穩定，短期沒有大量供應增加，弱穩。鎳鐵價格雖有回落，但目前鎳鐵與電解鎳的價差較大，兩者分化嚴重，影響不大。不鏽鋼庫存回落，如果疫情好轉帶動需求，那麼必然會有一波反彈，與鎳一起向上。精鎳煉自身目前現貨供需一般，進口窗口有所打開，後續進口補給或有增加，同時鎳豆經濟性盡失，下遊拋鎳豆庫存，升貼水下降。中性

2、基差：現貨218650，基差10900，偏多

3、庫存：LME庫存71922，+24，上交所倉單1751，-157，偏多

4、盤面：收盤價收於20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉：主力持倉淨空，多翻空，偏空

6、結論：滬鎳2206：20均線暫有壓力，區間震蕩思路，回落做多爲主。